Page 15 - Könyv-Vitel - 2020. szeptember

szolgáltatásokra és szakértelemre ügynök, és ennek megfelelően megállapít-
vonatkozó, a szokásos piaci feltételek ja, hogy nem gyakorol ellenőrzést a befek-
mellett megkötött megállapodások- tetési alap felett.
ban szerepelnek.

• a döntéshozó kitettsége a befekte-
tést befogadóban lévő egyéb érde- Szegediné Dr. Lengyel Piroska
keltségeiből eredő hozamok válto- Főiskolai tanár
zékonyságának Milton Friedman Egyetem
A döntéshozó, ha egyéb érdekeltségekkel
rendelkezik a befektetést befogadóban
(például garanciákat biztosít a befekte-
tést befogadó teljesítésével kapcsolatban),
az arra utal, hogy saját javára eljáró fél.
A hozamok változékonyságának való kitett-
ség értékelése során köteles mérlegelni,
hogy kitettsége eltér-e a többi befektető ki-
tettségétől és ha igen, ez befolyásolhatja-e
a cselekedeteit.

Példa
Az alapkezelő 2 százalékos befektetéssel is
rendelkezik az alapban, ami érdekeit ösz-
szehangolja a többi befektető érdekeivel.
Az alapkezelőnek nincs kötelme a 2 százalékot
meghaladó befektetések veszteségeinek finan-
szírozására. A befektetők egyszerű többséggel
megszavazhatják az alapkezelő elmozdítását,
azonban kizárólag szerződésszegés miatt.

Az alapkezelő 2 százalékos befektetése növeli
az alapkezelő kitettségét az alap tevékenysé-
geiből származó hozamok változékonyságá-
nak, anélkül, hogy olyan jelentős kitettséget
hozna létre, amely arra utalna, hogy az alap-
kezelő a saját javára eljáró fél. A többi befek-
tető joga az alapkezelő elmozdítására védel-
met nyújtó jognak tekinthető, mivel kizárólag
szerződésszegés esetén gyakorolható.

A példában az alapkezelő kiterjedt döntés-
hozatali jogkörrel rendelkezik, és ki van téve
az érdekeltségéből és a díjazásából eredő
hozamok változékonyságának. Az alapkez-
elő kitettsége azt jelzi, hogy az alapkezelő

15